在國企年報季，“合并資產(chǎn)總額”“合并凈利潤” 等術語屢見不鮮。例如，某制造集團 2024 年年報顯示，合并營收為 650 億元，但其旗下三家核心子公司的單獨報表營收總和達 950 億元。表面上看數(shù)據(jù)矛盾，其實是“合并報表”的特殊邏輯在發(fā)揮作用——子公司之間的300億元內(nèi)部交易在合并時被抵消，最終呈現(xiàn)的才是集團真正的外部收入。對于擁有數(shù)十家甚至上百家子公司的國企集團來說，合并報表絕非簡單的數(shù)字疊加，而是反映集團真實“家底”的財務“全景圖”。

本文將從合并報表是什么、為何要做、怎么做、核心邏輯是什么四個方面，用通俗例子拆解其底層邏輯，幫讀者看懂這份反映國企集團真實家底的 “財務全景圖”。

一、什么是合并報表？把“一家子”的賬算成“一本賬”

合并報表是指國企集團將其所有控股子公司（通常持股50%以上或擁有實際控制權）的財務報表與母公司報表整合，最終形成一份反映集團整體財務狀況的報表。它的核心是“抵消內(nèi)部交易、呈現(xiàn)整體真實”。

舉個通俗的例子：某汽車集團有三家子公司——整車廠A、零部件廠B、銷售公司C。

- B向A銷售10億元零部件，A將整車賣給C收入20億元，C向外部市場銷售得30億元。

- 若單獨看報表：A營收20億，B營收10億，C營收30億，合計60億。但這60億里，B→A、A→C的30億是集團內(nèi)部交易，并非真正的外部收入。

- 合并報表時，會抵消這30億內(nèi)部交易，最終體現(xiàn)的外部營收為30億（僅C對外部的銷售），這才是集團真正從市場獲得的收入。

對國企而言，這種“抵消”至關重要。若不合并抵消，可能出現(xiàn)“虛增資產(chǎn)”“夸大利潤”的情況。

二、為什么國企集團必須做合并報表？

對國企來說，合并報表不僅是財務制度要求，更是集團管控、國資監(jiān)管的“剛需”，具體體現(xiàn)在三個方面：

1. 給國資監(jiān)管部門“交明白賬”

國資委作為國企的“出資人”，需要知道國有資產(chǎn)的整體運營情況。國資委在考核國企時，一般明確要求“合并凈利潤增長率”“合并資產(chǎn)負債率”等指標，而非單一子公司的數(shù)據(jù)。

2. 幫集團決策者“掌全局”

其二，合并報表能幫助集團決策者 “掌全局”。國企集團在進行戰(zhàn)略決策時，往往需要從整體出發(fā) “算大賬”。

3. 向市場展示“真實實力”

對上市國企或有融資需求的集團來說，合并報表是資本市場的“通行證”。某國企集團想發(fā)行債券，銀行首先看的是合并報表中的“資產(chǎn)規(guī)模”“償債能力”。若集團旗下子公司相互擔保，合并報表會抵消這些“內(nèi)部擔保”，只體現(xiàn)對外部的擔保責任，讓投資者看到真實的風險水平。

三、國企集團的合并報表該怎么做？

國企集團的子公司在合并報表中并非簡單羅列數(shù)據(jù)，而是通過“控制”為核心原則，經(jīng)過納入范圍判定、內(nèi)部交易抵消、數(shù)據(jù)整合三個關鍵步驟體現(xiàn)，最終反映集團整體財務狀況。

1.先明確“哪些子公司要納入合并”

子公司是否納入合并范圍，關鍵看母公司是否具備 “控制” 能力。只有被集團“控制”的子公司才會進入合并報表。這里的“控制”不僅看持股比例（通常持股≥50%會被默認控制），更看實際影響力（如通過協(xié)議、章程掌握財務和經(jīng)營決策權，即使持股不足50%也可能被納入）。

- 例如：集團持股60%的子公司A（絕對控股），必然納入合并報表；

- 集團持股40%但通過章程約定“有權決定其經(jīng)營政策”的子公司B（實際控制），也會被納入。

2.基礎數(shù)據(jù)全額納入，但需抵消“內(nèi)部交易”

子公司的資產(chǎn)、負債、收入、費用等數(shù)據(jù)會全額計入合并報表，但要剔除與集團內(nèi)其他主體（母公司或其他子公司）的“內(nèi)部交易”，避免重復計算，上文已介紹，這里不再贅述。

3.子公司的“少數(shù)股東權益”單獨列示

若子公司有其他股東（非集團持股部分），合并報表中會單獨體現(xiàn)“少數(shù)股東權益”（子公司凈資產(chǎn)中歸屬于其他股東的部分）和“少數(shù)股東損益”（子公司凈利潤中歸屬于其他股東的部分）。

- 例如：集團持股70%的子公司D，當年凈利潤1000萬元，合并報表中“歸屬于母公司所有者的凈利潤”會記700萬元（1000×70%），同時單獨列出“少數(shù)股東損益”300萬元（1000×30%），清晰區(qū)分集團和其他股東的權益。

四、國企集團合并報表的核心：“整體規(guī)模看全部，權益歸屬看比例”

國企集團公開的合并財務報表中，資產(chǎn)、負債、收入、費用等“規(guī)模類數(shù)據(jù)”是子公司的全部數(shù)據(jù)（經(jīng)內(nèi)部抵消后），而利潤、所有者權益等“權益類數(shù)據(jù)”會區(qū)分“歸屬于母公司”和“少數(shù)股東”的部分，既體現(xiàn)集團控制的整體規(guī)模，又明確權益歸屬。具體來說：

1.規(guī)模類數(shù)據(jù)：子公司全部數(shù)據(jù)納入（抵消內(nèi)部交易后）

合并資產(chǎn)負債表中的“資產(chǎn)總額”“負債總額”，合并利潤表中的“營業(yè)收入”“營業(yè)成本”等，是將集團控制的所有子公司（包括孫公司等）的全部數(shù)據(jù)納入后，剔除內(nèi)部交易（如子公司之間的銷售、借款）重復計算部分后的結果。

- 例如：集團控股80%的子公司有10億元資產(chǎn)、5億元收入，這些數(shù)據(jù)會全額計入集團合并報表的“資產(chǎn)總額”“營業(yè)收入”中（再減去與其他子公司的內(nèi)部交易部分），體現(xiàn)集團“實際控制的整體資源和經(jīng)營規(guī)模”。

2.權益類數(shù)據(jù)：區(qū)分“歸屬于母公司”和“少數(shù)股東”

- 合并利潤表中，“凈利潤”會拆分為“歸屬于母公司所有者的凈利潤”和“少數(shù)股東損益”：

- 前者是按母公司持股比例計算的部分（如子公司凈利潤100萬，母公司持股80%，則80萬歸母公司）；

- 后者是少數(shù)股東按比例享有的部分（20萬）。

- 合并資產(chǎn)負債表中，“所有者權益合計”會拆分為“歸屬于母公司所有者權益合計”和“少數(shù)股東權益”：

- 前者是母公司在子公司凈資產(chǎn)中享有的份額（如子公司凈資產(chǎn)1000萬，母公司持股80%，則800萬歸母公司）；

- 后者是少數(shù)股東享有的份額（200萬）。

舉個直觀例子（集團控股80%的子公司）：

假設子公司全年數(shù)據(jù)為：資產(chǎn)1000萬、收入500萬、凈利潤100萬，且無內(nèi)部交易。

- 集團合并報表中：

- 資產(chǎn)總額、收入總額會包含這1000萬資產(chǎn)、500萬收入（體現(xiàn)整體規(guī)模）；

- 凈利潤會顯示“歸屬于母公司所有者的凈利潤80萬”和“少數(shù)股東損益20萬”（明確權益歸屬）。

因此，國企集團合并報表的核心是“整體規(guī)模看全部，權益歸屬看比例”——既讓使用者了解集團控制的全部資源和經(jīng)營成果（如總營收、總資產(chǎn)），又清晰區(qū)分母公司和少數(shù)股東的實際權益（如歸母公司的利潤、凈資產(chǎn)），這正是完全合并法“控制為核心、抵消為關鍵、權益要拆分”邏輯的體現(xiàn)。

1.并表的核心是“控制”而非“持股比例”

很多人會疑惑：持股 70% 卻把子公司 100% 數(shù)據(jù)納入合并報表，這難道不是虛增？其實，關鍵在于“控制”二字。母公司持有子公司70%股權并實現(xiàn)控制，意味著子公司的全部資產(chǎn)、經(jīng)營活動都在集團的掌控范圍內(nèi)（比如子公司的生產(chǎn)計劃、銷售渠道、資金使用都由集團主導）。這種情況下，子公司的100%經(jīng)營成果本質上是集團“可支配的整體成果”，全額納入才能反映集團“實際控制的經(jīng)營規(guī)模”。

舉個生活化的例子：你控股70%的公司就像你“說了算”的工廠，雖然有30%的股份屬于別人，但工廠的全部生產(chǎn)、銷售都是你主導的，賺的錢也由你分配（只是要分30%給小股東）。如果只按70%計入，反而會低估你“實際掌控的經(jīng)營能力”——這不是虛增，而是如實反映“控制的整體盤子”。

2.如何避免“虛增”？通過“權益拆分”明確歸屬

全額納入后，會通過兩個項目明確權益歸屬，避免混淆：

- 合并利潤表：子公司100萬利潤全額計入后，會拆分為“歸屬于母公司的凈利潤70萬”（100×70%）和“少數(shù)股東損益30萬”（100×30%）。前者是母公司股東實際能享有的部分，后者是少數(shù)股東的權益，兩者相加仍是100萬，沒有多出來的“虛增部分”。

- 合并資產(chǎn)負債表：子公司的全部資產(chǎn)（比如1000萬）會全額納入集團資產(chǎn)總額，但同時會在“所有者權益”中列示“少數(shù)股東權益300萬”（假設子公司凈資產(chǎn)1000萬，30%歸少數(shù)股東），母公司實際享有的凈資產(chǎn)仍是700萬（1000×70%），總資產(chǎn)和總權益的平衡關系不變，不存在資產(chǎn)虛增。

這種拆分機制如同 “先匯總再分配” 的財務核算，匯總確保了經(jīng)營全貌的完整呈現(xiàn)，分配則明確了利益歸屬，兩者結合從源頭上杜絕了 “虛增” 的可能。

因此，“控制的整體規(guī)模”與“實際擁有的權益”是兩回事。并表的目的是告訴報表使用者：“這個集團能掌控多少資源、創(chuàng)造多少收入利潤（整體規(guī)模）”；而少數(shù)股東權益的拆分是告訴使用者：“在這個整體規(guī)模中，母公司實際擁有多少（權益歸屬）”。兩者結合，才能既反映集團的控制力，又明確利益分配，反而比“按持股比例計入”更真實。

最后，無論是國資監(jiān)管者、企業(yè)決策者，還是普通讀者，理解了國企集團合并報表的邏輯，便掌握了觀察國企真實運營的“透視鏡”。畢竟，看清全局，才能讀懂未來。

（本文基于國企“十五五”規(guī)劃團隊的調(diào)研成果，在德成智庫金勇研究員、吳虹研究員、李丹青副研究員的專題探討基礎上形成，由李丹青副研究員執(zhí)筆。特別感謝注冊會計師孫成紅女士提供專業(yè)指導。）